随着最近加密货币综合体的兴起，看似合乎逻辑的推论之一集中在区块链采矿业上。一般来说，加密货币现货市场和上市区块链企业的股价这两个部分具有相当强的相关性。也就是说，随着加密货币的崛起，区块链矿工也随之崛起。反之亦然。

典型的例子是马拉松数字（MARA）。Marathon 是一家颇受欢迎的区块链挖矿专家，最近取得了显着的收益。7 月 3 日，MARA 股票较上周五上涨 10.53%。截至 7 月 3 日的过去 5 个交易日，MARA 向股东返还了近 26% 的股权价值。在过去的一个月里，这一指标跃升至近 67%。

自然，如此戏剧性的激增会激发人们对错过机会或 FOMO 的恐惧。短期内，MARA 股票很可能会上涨。今年早些时候，所有加密货币的总市值在 1 万亿美元的临界线上下波动。然而，大约从 3 月中旬开始，1 万亿美元一线似乎象征着强劲的支撑。

因此，假设数字资产可能继续走高并不是不可能的。在此过程中，MARA 股票可能会搭上该行业的顺风车。尽管这是一个令人信服的论点，但潜在投资者也应该注意所涉及的风险。

不寻常的选择和机构投资者

对于 MARA 股票，期权交易者几乎没有浪费时间下注。7 月 3 日收盘后，马拉松是 Barchart 筛选异常股票期权交易量的一个亮点。具体而言，总成交量达到 275,239 份合约，而未平仓合约数量为 922,135 份。

尽管周一交易日成交量与追踪一个月平均指标之间的差值仅为 4.63%，但在 7 月 4 日假期之前，该交易日的成交量当然是缓慢的。深入分析，看涨期权交易量达到 174,005 份合约，而看跌期权交易量为 101,234 份合约，看跌/看涨期权交易量比率为 0.58。根据条形图，当前看跌/看涨未平仓合约比率为 0.80。

值得注意的是， Fintel 的期权流数据显示，乐观导向的交易显着上升，一些交易员在周一交易结束时在多重扫描交易中出售看跌期权合约，这具有看涨的含义。

在更广泛的框架下，机构投资者也可能为 MARA 股票提供顺风动力。正如 Barchart 的内容合作伙伴 The Motley Fool 指出的那样，贝莱德 ( BLK )提交了与加密货币相关的交易所交易基金的申请。随着华尔街大佬们对区块链资产的认可，个别加密货币的上涨也就自然而然了。

在这样做的过程中，像 Marathon 这样的区块链矿工也加入其中。尽管如此，投资者仍应对 MARA 股票的过度投资持谨慎态度。

矿工和其他加密企业的问题

从表面上看，随着加密货币行业可能反弹，MARA 股票应该会上涨。然而，这也是问题所在：马拉松和其他加密相关企业在很大程度上取决于基础市场的上行情绪。如果这种情绪枯竭或逆转，区块链“支持人员”可能会遭受巨大损失。

换句话说，当情况按照多头的意愿变化时，与加密货币市场的相关性非常好。然而，MARA 股票受华尔街正常交易时间的影响。另一方面，加密货币可以 24/7/365 进行交易。周末可能会发生很多事情，导致周一华尔街交易混乱。

更重要的是，马拉松的收入趋势随着加密货币情绪的变化而起伏。当区块链资产在 2021 年达到峰值估值时，Marathon 的销售额从 2020 年的区区 440 万美元跃升至 1.592 亿美元。然而，去年收入大幅下降至 1.178 亿美元。

部分原因是 Marathon 业务的不可预测性，MARA 股票的销售倍数为 20。虽然很难对 Marathon 进行分类，但没有哪个行业的市盈率如此之高。当然，房地产投资信托基金和自来水公司等一些细分市场的溢价确实较高，但我们谈论的是市销率约 6 倍，而不是 20 倍。

换句话说，马拉松可能为短期投机提供一个可行的平台。然而，长期押注 MARA 股票会带来障碍，因为加密货币的狂野性给基础业务带来了可预测性挑战。